Pinterest

10 februari 2025
Pinterest
10 februari 2025

Pinterest is klaar om de wereld buiten de VS te veroveren

Pinterest heeft in de VS geprofiteerd van een opleving in het gebruik tijdens de covid-pandemie en toepassing van AI. De volgende stap is om dat succes uit te bouwen naar Europa en de rest van de wereld.

Pinterest is een sociaal netwerkplatform dat heel visueel gericht is en gebruikers inspirerende beelden laat ontdekken, opslaan en delen. Het platform werd opgericht in 2010 en is populair als inspiratiebron voor onder andere interieurontwerp, mode, recepten en reisbestemmingen.

Pinterest heeft een breed scala aan toepassingen voor zowel individuen als bedrijven, die het platform gebruiken voor de marketing van hun producten. Kunstmatige intelligentie speelt een belangrijke rol in het personaliseren van de ervaring, het verbeteren van zoekresultaten en van de algehele functionaliteit van Pinterest.


Concurrentiepositie

Pinterest bevindt zich in een concurrerende markt van sociale netwerken en digitale platforms, waar verschillende bedrijven strijden om de aandacht van gebruikers en adverteerders. De grootste concurrenten zijn Instagram (Meta), Snapchat, TikTok en Google. Morningstar geeft Pinterest een ‘narrow-moat-status’ (ten minste tien jaar lang een verwacht concurrentievoordeel, red.) vanwege het sterke merk en de loyale gebruikers, vooral voor het ontdekken van visuele ideeën en e-commerce.


Zoals veel vergelijkbare partijen heeft Pinterest een heel schaalbaar model. De omzet hangt af van het aantal gebruikers. Pinterest geeft goed inzicht in de ontwikkeling van de gemiddelde inkomsten per gebruiker (ARPU). Die heeft zich goed ontwikkeld. In 2019 was de ARPU nog $ 3,68 in het 2024 kwam die in uit op boven de $6,94. Daarbij ziet Pinterest grote regionale verschillen: de ARPU in de VS was in 2024 $ 29,15 en die in de rest van de wereld $ 0,59. Ook in Europa lag de ARPU substantieel lager op $ 4,24.


Pinterest kan vooral groeien buiten de VS

De grootste kans voor Pinterest ligt dan ook in het verhogen van de ARPU in de rest van de wereld. Het aantal gebruikers van Pinterest buiten de VS is met 300 miljoen drie keer zo groot als het aantal Amerikaanse klanten. Desondanks komt de omzet voor 90% uit de VS. Het bedrijf is van plan de succesfactoren op het gebied van onder meer marketing ook buiten de VS uit te rollen en zo de omzet te verbeteren.


De afgelopen periode heeft het bedrijf onder andere Pinterest Shopping geïntroduceerd, waarbij gebruikers rechtstreeks via het platform producten kunnen ontdekken en kopen. Door visuele zoekmogelijkheden en aanbevelingen te koppelen aan producten die gebruikers aantrekkelijk vinden, kan Pinterest de gebruikerservaring verbeteren en de conversie van ontdekking naar aankoop verhogen.


De inzet van AI heeft de advertenties voor e-commerce verbeterd en het niveau van personalisatie verhoogd. Pinterest heeft advertenties ontwikkeld die niet alleen de merkbekendheid vergroten, maar ook directe klik-door-aankopen mogelijk maken. Daardoor kan Pinterest adverteerders helpen om gerichte verkoop te realiseren. Dit biedt een sterke waarde voor adverteerders, die bereid zullen zijn meer te investeren in advertenties op het platform als de rendementen aantoonbaar hoger zijn.


Verder is de samenwerking met merken en verkopers versterkt, waarbij Pinterest die partijen de mogelijkheid biedt om hun producten direct te integreren in de gebruikersfeed, bijvoorbeeld door middel van ‘sponsored pins’ en ‘product pins’. Deze pins kunnen prijzen, beschikbaarheid en directe kooplinks bevatten, waardoor het makkelijker wordt voor gebruikers om producten te kopen zonder het platform te verlaten. Dit creëert een nieuwe inkomstenstroom voor Pinterest door middel van verkooptransacties en commissies.


E-commerce-samenwerkingen

Pinterest kan in de toekomst mogelijk nog samenwerkingen aangaan met e-commerceplatforms en marktplaatsen zoals Shopify, Etsy of Amazon, waardoor het aantal producten dat via Pinterest wordt verkocht verder toeneemt. Door deze ontwikkelingen in e-commerce kan Pinterest zowel de betrokkenheid van gebruikers verhogen als de waarde voor adverteerders en verkopers vergroten. Dit biedt een enorme kans voor toekomstige groei, wat essentieel is voor het bedrijf om zijn concurrentievoordeel te behouden en de winstgevendheid te verbeteren.


Pinterest heeft geprofiteerd van een explosieve stijging van het aantal gebruikers tijdens de Covid-19-pandemie. Daarna bleef het platform de vruchten plukken van de verschuiving naar digitaal gebruik en e-commerce. In de jaren na de piek van 2020 stabiliseerde de groei enigszins, maar Pinterest bleef zijn e-commercefunctionaliteiten verder uitbreiden. Door onder andere shoppingtools en gesponsorde pins namen de advertentie-inkomsten verder toe. Pinterest bleef zich richten op de verbetering van gebruikersbetrokkenheid en de optimalisatie van zijn advertentieaanbod, met een sterke nadruk op het vergroten van de ARPU.


Sterke stijging gevolgd door vrije val

Als gevolg van het succes tijdens de Covid-pandemie verviervoudigde de koers van het aandeel. Toen bleek dat Pinterest die hoge groei niet kon vasthouden, namen beleggers teleurgesteld weer afscheid en daalde de koers weer naar het niveau van voor de pandemie. Door de commerciële verbeteringen is het bedrijfsmodel van Pinterest stabieler en robuuster geworden. Analisten verwachten daarom dat de winst per aandeel de aankomende jaren ruim 15% stijgt. Als het bedrijf erin slaagt de ARPU buiten de VS substantieel te verhogen, kan de winstgroei zelfs nog hoger uitvallen.

Pinterest zelf heeft vertrouwen in de strategie en gaf bij de presentatie van de cijfers een omzetgroei verwachting aan van 15-17%. Dan zou de winst nog sterker moeten groeien. Door de sterke koersdaling in de afgelopen jaren is het vertrouwen van beleggers in Pinterest nog broos en dat is zichtbaar in de waardering. Die is laag voor een aandeel met de potentie van Pinterest.


Duurzaamheidsscore sterk verbeterd door inhaalslag rapportage

Pinterest had tot voor kort een achterstand in de rapportage over het ESG-beleid. Door de gebrekkige rapportage waren de goede initiatieven, met name op het gebied van diversiteit, onvoldoende zichtbaar in de beoordeling van beoordelingsbureau’s.

Toch zet Pinterest zich wel degelijk in voor duurzaamheid en maatschappelijke verantwoordelijkheid.Het bedrijf heeft $20 mln geïnvesteerd in partnerschappen die zich richten op de geestelijke gezondheid en het emotioneel welzijn onder jongeren. Het heeft zijn doel bereikt om het aantal vrouwen in leidinggevende posities met 20% te verhogen vergeleken met 2020.

Verder heeft Pinterest functies geïntroduceerd om de veiligheid van tieners te verbeteren, waaronder leeftijdsverificaties en uitgebreidere privéprofielen. Wat betreft milieu heeft Pinterest wetenschappelijk onderbouwde doelen gesteld om zijn emissies te verminderen en in sinds 2023 gebruikt 100% van de kantoren wereldwijd hernieuwbare elektriciteit. Ook is een beleid ingevoerd om klimaatmisinformatie van het platform te verwijderen. Ten slotte heeft het bedrijf een governance-raamwerk ontwikkeld dat de basis legt voor een cultuur van verantwoordelijkheid en ethisch gedrag.


Key Highlights:

  • Onderscheidend visueel ontdekkingsplatform
  • Sterk groeipotentieel in e-commerce 
  • Focus op inclusiviteit en veiligheid.


Risico’s:

  • Verlies van gebruikersbetrokkenheid
  • Hevige concurrentie van social media platforms
  • Afhankelijkheid van advertenties.


Conclusie:

Al met al zien wij voor Pinterest mooie groeikansen, ondanks enkele onzekerheden. Vooral in opkomende markten biedt de groei van de gemiddelde omzet per gebruiker veel potentieel, maar ook het aantal gebruikers kan nog sterk groeien. Ondanks de concurrentie van andere sociale mediaplatforms blijft Pinterest een aantrekkelijk platform voor adverteerders dankzij zijn unieke visuele en inspirerende karakter.


Strengere regelgeving rondom sociale media kan impact hebben, maar Pinterest’s onderscheidende positionering maakt het minder kwetsbaar dan andere platforms. Met een gerichtheid op innovatie, privacy en verantwoord gebruik van data heeft Pinterest de kans om zowel gebruikers als adverteerders langdurig aan zich te binden. 



DISCLAIMER:

De informatie in dit document is met zorg samengesteld door DB Flagship Fund, het kan echter dat in het document een fout of onvolkomenheid is opgenomen. DB Flagship Fund garandeert dan ook niet dat de informatie in dit document juist en volledig is. De informatie in dit document vormt een analyse en geen beleggingsadvies of een beleggingsaanbeveling. 

DB Flagship Fund biedt geen enkele garantie dat de in dit document beschreven beleggingsstrategie leidt tot een positief beleggingsresultaat. Aan beleggen zijn financiële risico’s verbonden. Het risico bestaat dat uw inleg geheel of gedeeltelijk verloren gaat. 

Medewerkers van DB Flagship Fund hebben positie in het geanalyseerde aandeel op 10 februari 2025.

Deel dit blog

gerelateerde artikelen

Intesa Sanpaolo, indrukwekkende transformatie zorgt voor sterke winstgroei

door Loege Schilder • 20 februari 2026
Intesa Sanpaolo is de grootste bank van Italië en een toonaangevende speler binnen de eurozone. De instelling ontstond op 1 januari 2007 uit de fusie van twee grote Italiaanse banken: Banca Intesa en Sanpaolo IMI. In haar thuismarkt bedient de groep meer dan 11,9 miljoen klanten met een breed aanbod aan diensten op het gebied van retailbankieren, vermogensbeheer, zakelijke financiering en verzekeringen. In Italië heeft Intesa Sanpaolo een duidelijke marktleiderspositie en op Europees niveau bevindt de bank zich qua balanstotaal in de hogere middenmoot. Wanneer echter wordt gekeken naar marktwaarde en winstgevendheid, behoort de bank tot de Europese top. De sterke winstgroei van de afgelopen jaren is vooral te danken aan de consequente strategie om problematische leningen volledig uit te bannen, het zogeheten ‘Zero Non Performing Loans’-beleid. Waar Intesa vroeger nog tot de slechtst presterende banken van Europa behoorde op het vlak van kredietverliezen, is die situatie volledig omgekeerd: vandaag staat de bank in de top drie met de laagste kredietverliezen. Eind 2025 bedroeg de netto NPL-ratio nog slechts 0,8%, waarmee Intesa haar portefeuille aan ‘slechte leningen’ vrijwel heeft afgebouwd. Dit resulteert in een laag risicoprofiel en een uitzonderlijk “schone” balans voor een bank van deze omvang.

Marktupdate: Waarom wij vasthouden aan kwaliteitsaandelen

door Loege Schilder • 19 februari 2026
Wat zijn kwaliteitsbedrijven? In de portefeuille van het DB Flagship Fund beleggen we hoofdzakelijk in duurzame kwaliteitsbedrijven. Kwaliteitsbedrijven hebben een sterke concurrentiepositie, waardoor ze relatief hoge marges hebben en een sterke balans met relatief weinig schulden. Door de sterke balans en de hoge marges zijn ze minder risicovol en worden ze meestal tegen een hogere waardering verhandeld. Vaak kunnen kwaliteitsbedrijven ook rekenen op stabiele klantrelaties en zijn ze kapitaalefficiënt, waardoor ze kunnen groeien zonder enorme investeringen. Een voorbeeld van een kwaliteitsbedrijf is Visa . Samen met Mastercard heeft Visa een winstgevend oligopolie opgebouwd. De marges zijn hoog, de investeringen beperkt en Visa groeit gestaag. De winst per aandeel is in de afgelopen 15 jaar gemiddeld 17,6% gestegen en de aandelenkoers steeg zelfs nog iets meer met krap 21% per jaar. Vanwege de stabiele groei is de gemiddelde koers/winst verhouding 29. Dat is relatief hoog in vergelijking met het marktgemiddelde. In de onderstaande grafiek zie je dat de koers schommelt rondom de ontwikkeling van de winst. Soms zit de groene koerslijn, boven de grijze lijn (van 29 keer de winst) en soms is het andersom, maar uiteindelijk volgen de twee lijnen elkaar.

Kwartaalcijfers Jan-Mrt 2026

door Loege Schilder • 2 februari 2026
Omzet en winstgroei portefeuille Tot en met 2 februari hebben 16 bedrijven omzetcijfers bekend gemaakt of een trading update gegeven over de omzet. Gemiddeld genomen is de omzetgroei 15,4% . Verder hebben 7 bedrijven de winstcijfers gepubliceerd. De gemiddelde winstgroei is 15,6%, ruim 7% beter dan verwacht. Hieronder worden per bedrijf de belangrijkste onderdelen van de cijfers toegelicht. Cijfers 7 januari: Pluxee Pluxee behaalde 7% meer omzet en bevestigde de doelstellingen voor het volledige boekjaar. Bij gelijke wisselkoersen was de groei 9% geweest. Dit was beter dan verwacht en de koers steeg in eerste instantie 6%. Later kwam de koers onder druk omdat de Braziliaanse regering de marge van aanbieders van maaltijdcheques wil beperken. De rechter heeft invoering van die maatrelen voorlopig tegengehouden. 8 januari: Sodexo De autonome omzetgroei was +1,8%, maar door wisselkoerseffecten daalde die met 2,2%. De groei in de VS viel tegen. Het bedrijf stelde eerder een nieuwe CEO aan met uitgebreide commerciële ervaring in de VS om de groei daar aan te jagen. Ook Sodexo bevestigde de guidance voor 2026. De koers reageerde niet noemenswaardig. 20 januari: Progress Software Progress behaalde in het vierde kwartaal 18% meer omzet en 13,5% meer winst. De winst kwam 15,3% hoger uit dan verwacht. Beleggers reageerden enthousiast met een koersstijging van 20%. Later verdween het enthousiasme en moest het aandeel de koersstijging vrijwel volledig inleveren. 21 januari: Inpost Inpost maakte bekend in het vierde kwartaal 30% meer pakketten te hebben bezorgd dan in hetzelfde kwartaal een jaar eerder. Het bedrijf heeft in Engeland en Spanje overnames gedaan. In maart volgen de omzet- en winstcijfers. Begin januari maakte het bedrijf bekend een overnamebod te hebben ontvangen. Dat bod wordt nog steeds bestudeerd. Inpost staat +30% hoger dan een eind december. 27 januari: Sage Group Sage Group heeft 10% meer omzet behaald en bevestigde de verwachting dat in het volledige boekjaar minimaal 9% omzetgroei gerealiseerd wordt. De koers steeg in eerste instantie 6%, maar sloot de dag af met -5%. Sage Group werd meegezogen in het negatieve sentiment omtrent software bedrijven. Beleggers zijn bang voor de toenemende concurrentie omdat met AI gemakkelijker software gebouwd kan worden. 28 januari: CGI De omzet steeg met 7,7% en de winst per aandeel met 7,6%; exact volgens de verwachting van analisten. Ook de koers van CGI steeg met 6% intraday, om daarna met -2% te eindigen. 29 januari: MarshMcLennan De omzet steeg met 8,6% en de winst per aandeel met 13,4%. De winstgroei was 7,1% beter dan verwacht. De koers steeg zo’n 6% en kon die ook vasthouden. 29 januari: Rogers Communications Mede als gevolg van een overname steeg de omzet 12,6% en de winst met 3,4%, terwijl was gerekend op een winstdaling met 4,1%. De koers steeg met ruim 6% na de cijfers. 29 januari: Hartford Financial Verzekeraar Hartford zag de winst met 38% stijgen, 27% beter dan verwacht. De koersreactie van 2% vonden wij mager. 29 januari: LPL Financial Ook LPL Financial heeft een flinke overname gedaan en zag de omzet bovengemiddeld groeien met ruim 40%. De winst groeide met 23%, zo’n 6% beter dan verwacht. Beleggers reageerden in eerste instantie negatief met een koersdaling van 4%, maar LPL kon de dag toch afsluiten met een kleine plus. 29 januari: Gentex Gentex zag de omzet 19% stijgen als gevolg van een overname, terwijl de winst 2,5% sneller dan de verwachting groeide met 10%. Gentex is afhankelijk van de automarkt en was voorzichtig met de vooruitzichten. De koers daalde 4%. 2 februari: Intesa De Italiaanse bank behaalde 10% winstgroei en zag vrijwel op alle KPI’s verbetering. Het bedrijf publiceerde de strategie tot 2029, waarin het de winst sterk wil laten groeien, 75% van de winst uitkeert als dividend en 20% gebruikt om aandelen in te kopen. De koers daalde in eerste instantie licht, maar ging daarna geleidelijk omhoog. 3 februari: Akzo Nobel De maker van verf en coatings had last van moeilijke marktomstandigheden en de lagere koers van de Amerikaanse dollar. De omzet kromp met 9% en de winst bleef gelijk aan die van een jaar eerder op 0,56. Akzo verwacht dat de marktomstandigheden in 2026 moeilijk blijven. De koers van Akzo Nobel daalde 7% om later ruim de helft van het verlies goed te maken. 3 februari: Merck De omzet van Merck groeide met 6% en de winst per aandeel steeg volgens verwachting met 18,6%. Ondanks een voorzichtige outlook steeg het aandeel 3%. 3 Februari: Amdocs Amdocs behaalde 5% omzetgroei en 9% winstgroei. De winstgroei was 3% beter dan verwacht. Toch daalde de koers 10% in de dagen rond de publicatie. 3 Februari: Enphase Energy De omzet van Enphase daalde met 10%, maar analisten hadden rekening gehouden met een stevigere daling. De winst per aandeel kwam 22% hoger uit dan verwacht. Het management gaf aan dat de marktomstandigheden serieus verbeteren. De koers steeg 35%. 4 Februari: Novo Nordisk Novo Nordisk had iets beter dan verwachte cijfers over het vierde kwartaal. Het venijn zat in de outlook voor 2026, waarbij het bedrijf tussen de 5 en 13% krimp verwacht. Later op de dag kwam Eli Lilly met een outlook die uitgaat van ruime groei. De koers ging ruim 20% omlaag. 4 Februari: Yum Brands Yum Brands behaalde 7% omzetgroei en 7,5% winstgroei. Dat laatste cijfer was 2% minder dan verwacht. Beleggers reageerden positief op de groei die werd behaald in de bestaande restaurant en zetten het aandeel licht hoger. 4 Februari: Securitas Beveiligingsbedrijf Securitas maakt een transformatie door waarbij de beveiliging door fysieke mensen wordt vervangen door technologische toepassingen. Daardoor daalt de omzet, maar verbetert de marge. Het aandeel steeg 7% na de cijfers. 4 Februari: Infineon Infineon zag de omzet 7% groeien de winst kwam 6% hoger, waar op een gelijkblijvende winst was gerekend. De koers schommelde gedurende de dag, maar ging uiteindelijk vrijwel onveranderd de dag uit. 4 Februari: Everest Group (Her)Verzekeraar Everest is de laatste jaren hard gegroeid, maar dat ging gepaard met toenemende risico’s. Eind vorig jaar besloot het bedrijf te focussen op de kernsegmenten met een optimale verhouding tussen rendement en risico. De omzet daalde weliswaar 14%, maar de winst was 1% hoger dan verwacht. De koes ging 2% terug. 4 Februari: Corpay Corpay liet uitstekende cijfers zien. De omzet groeide met 21%, waarvan 11% organisch en de rest uit overnames. De winst groeide 13%; dat was 2% beter dan verwacht. Het aandeel steeg ruim 10%. 5 Februari: Gen Digital De omzet van groeide 26%, grotendeels vanwege een overname. De winst groeide iets sneller dan verwacht met 14%. Nabeurs ging de koers ruim 10% omhoog. 5 Februari: Pandora Pandora kwam 9 januari met een trading update, die niet goed werd ontvangen. De groei in het vierde kwartaal viel stil en beleggers waren bang dat de gestegen zilverprijs de resultaten nog verder onder druk zet. De winst bleek uiteindelijk toch 4% te zijn gegroeid. De koers daalde in januari ruim 25%, maar trok weer 10% aan toen de zilverprijs daalde. Trading updates 9 januari: Teamviewer Teamviewer kwam met een trading update waarin ze bevestigden dat de omzet (+9,7%) aan de onderkant, maar binnen de afgegeven bandbreedte uitkomt met een sterke marge van 44%. Beleggers reageerden opgelucht; het aandeel steeg bijna 10%. Later in de maand verdampte die koerswinst. Op 10 febuari volgen de volledige cijfers. 28 januari: Halozyme Therapeutics Halozyme verhoogde de omzetverwachting voor het vierde kwartaal en voor het 2026. De omzetgroei in het vierde kwartaal komt daarmee boven de 50% uit en in 2026 wordt opnieuw 23-30% omzetgroei verwacht. De koers steeg 4%. Op 24 februari volgen de volledige cijfers. 29 januari: Docebo Docebo gaf aan dat de omzet in het vierde kwartaal ruim 10% is gestegen, ondanks dat de grootste klant hun business bij Docebo afbouwt. De EBITDA stijgt 36-39% in het vierde kwartaal, hetgeen de schaalbaarheid van het bedrijf onderstreept. De koers steeg met ruim 5%. Op 27 februari volgen de verdere cijfers. 26 januari: Basic Fit Basic Fit heeft 18% meer omzet gehaald in het vierde kwartaal vanwege hogere ledenaantallen. De integratie van het overgenomen Clever Fit loopt voorspoedig. De koers steeg 8%, maar later in de week werd een groot deel van die winst weer ingeleverd. Op 11 maart volgen de volledige cijfers. We updaten deze pagina periodiek met nieuwe cijfers.
Lees alle blogs