Druk op bedrijven om te verduurzamen wordt opgevoerd

2 mei 2022
Druk op bedrijven om te verduurzamen wordt opgevoerd
2 mei 2022

Milieudefensie begint mogelijk een rechtszaak tegen Ahold-Delhaize. Tijdens de aandeelhoudersvergadering op 15 april verwacht Milieudefensie ambitieuzere doelstellingen, anders stapt zij mogelijk naar de rechter. Milieudefensie kreeg eerder gelijk in een rechtszaak tegen Shell. De aankondiging van Milieudefensie is een voorbeeld van de druk die wordt opgevoerd op bedrijven om verduurzaming ambitieuzer aan te pakken. Natuurlijk heeft dat ook impact op de aandeelhouder en de belegger. In dit blog lichten we die impact toe en de mogelijkheden die het biedt voor beleggers. 


Dagelijks nieuwsberichten over duurzaam ondernemen en beleggen

Iedere dag verschijnen er wel berichten over de noodzaak van duurzamer ondernemen in de media. De meeste van die berichten focussen op het verminderen van vervuiling en het beheersen de opwarming van de aarde. Een recent bericht over microplastics in de bloedbaan kreeg veel aandacht. Plastic dat in het milieu belandt, blijft daar nog jarenlang in steeds kleinere varianten. Dat was al een tijd zichtbaar bij vissen, maar dus nu ook bij mensen in het bloed.


IPCC rapport vraagt om meer inzet beleggers

De andere grote groep berichten gaat over de opwarming van de aarde. Van de oorzaken tot de gevolgen en eventuele maatregelen. Het derde deel van het IPCC rapport was voor veel media aanleiding om aandacht te besteden aan het onderwerp. Het is duidelijk dat de gevolgen van de opwarming van de aarde desastreus zijn en dat de tijd dringt om zware maatregelen te nemen. In het IPCC rapport werd gesteld dat 3 tot 6 keer zoveel financiering voor duurzame, innovatieve oplossingen nodig is dan momenteel wordt verstrekt. De financiële sector vervult een sleutelrol om de klimaatdoelstellingen in 2030 te halen.


Duurzame concurrentievoordelen

De bedrijfsvoering serieus verduurzamen is niet altijd eenvoudig en gaat vrijwel altijd ten koste van de bedrijfswinst op de korte termijn. Op lange termijn kan een bedrijf juist een duurzaam concurrentievoordeel opbouwen door innovatieve, duurzame oplossingen te implementeren. Het maatschappelijke bewustzijn over duurzaamheid groeit en consumenten zijn vaker bereid een (iets) hogere prijs te betalen. Maar in sommige gevallen leidt de duurzame keuze al tot lagere kosten. De energieprijzen zijn door de Russische invasie in de Oekraïne fors toegenomen. Bedrijven die jaren geleden al hebben ingezet op duurzame energie, plukken daar nu de vruchten van. 


Goed voor beleggers

Uit onderzoek blijkt dat een concurrentievoordeel waardoor bedrijven hogere marges behalen en/of sneller groeien een kenmerk is van succesvolle aandelen. Bedrijven kunnen een sterke concurrentiepositie opbouwen door schaalvoordelen, hoge switchkosten, platformeffecten en unieke technologie, eventueel beschermd door patenten. Duurzame voordelen zijn al onderdeel van die mix en worden in de aankomende jaren belangrijker. De beste bedrijven zullen er in slagen hun bedrijfsvoering te verduurzamen met winstgevende oplossingen. 


Wat doen bedrijven uit de Topselectie aan duurzame innovatie?

Onze Topselectie bestaat uit 40 bedrijven die het beste scoren op financiële en duurzame factoren, door middel van de ESG-score. Bij de beoordeling van duurzaamheid wordt niet alleen naar de milieu-impact gekeken, maar ook naar de sociale component en het ondernemingsbestuur. Uit iedere sector zijn bedrijven opgenomen, zoals het eerder genoemde Ahold Delhaize in de sector consumentengoederen. Hieronder benoemen we als voorbeeld 3 bedrijven uit de Topselectie en een aantal initiatieven op het gebied van duurzaamheid.


  1. Ahold Delhaize

Ahold focust op drie gebieden: minder uitstoot, gezondere leefstijl en minder verspilling. Het bedrijf wil de eigen uitstoot verminderen met 50% tussen 2018 en 2030 en uiterlijk in 2040 ‘net zero’ zijn. Dat gebeurt vooral door energiezuinige winkels die gebruiken maken van duurzame energie. Het verduurzamen van het transport zorgt voor 10% minder uitstoot. Voor de keten heeft Ahold een doelstelling van 15% vermindering per 2030. 


Ahold vermindert het gebruik van plastic in de verpakkingen substantieel. Vorige week opende het bedrijf een winkel waarin de goederen ‘verpakkingsloos’ worden aangeboden. Verder participeert het bedrijf in projecten om voedselverspilling tegen te gaan. In de ESG duurzaamheidsscore van sustainalytics behoort Ahold bij de beste 20% in de food retailers sector. In de sustainable brand index werd Albert Heijn benoemd als meest duurzame merk in de sector.


Een eventuele rechtszaak van Milieudefensie tegen Ahold richt zich niet op de eigen activiteiten, maar op de aandacht die Ahold besteed aan het terugdringen van de impact van de leveranciers en klanten. De impact daarvan is vele malen groter dan die van de eigen Ahold activiteiten. Tegelijkertijd is het ook lastiger om die te beïnvloeden. 


2. BMW

BMW erkent als autobouwer de stevige klimaat-footprint en kijkt naar de leveranciers, de productie en het gebruik van de auto’s. BMW is in 2020 betiteld als het meest duurzame bedrijf in de automobielsector in de Dow Jones Sustainability Index. BMW heeft tot nu toe al verschillende belangrijke mijlpalen bereikt op weg naar ‘net zero’ in 2050: zo heeft het de CO2-uitstoot van zijn Europese nieuwe wagenpark tussen 1995 en 2020 met 53% verminderd. Sinds 2020 halen alle BMW fabrieken wereldwijd 100% van hun elektriciteit uit hernieuwbare bronnen. BMW wil bij productie minimaal 50% gerecyclede materialen gebruiken. Daarnaast heeft het aangekondigd vanaf 2026 duurzamer geproduceerd staal te gaan gebruiken. De staalproductie is een belangrijke bron van CO2 uitstoot.


Het bedrijf heeft in 2020 ook een belangrijke diversiteitsdoelstelling gehaald: het percentage vrouwen in het management van BMW staat momenteel op 18%. BWW heeft reeds enkele volledig elektrische voertuigen op de markt en heeft als doelstelling dat meer dan 50% van de autoverkopen wereldwijd in 2030 volledig elektrisch moet zijn. BMW scoort bij de diverse ESG-ratingsbedrijven dan ook goed op duurzaamheid.


3. Deutsche Post

Deutsche Post heeft een sterke focus op duurzaamheid. Doelstellingen zijn: de C02-uitstoot zodanig verminderen dat er in 2050 geen enkele Co2-uitstoot is; het verhogen van het aandeel vrouwen in het bestuur tot 30% tegen 2025; werknemerstevredenheid van meer dan 80%. Tevens zijn de bonussen van het bestuur gerelateerd aan het behalen van de ESG-doelstellingen. In maart 2021 heeft het bedrijf aangegeven 7 miljard euro te investeren teneinde de C02 uitstoot drastisch te verlagen. Het bedrijf wil onder meer dat 60% van de bestelauto's elektrisch wordt aangedreven, nu is dat nog slechts 18%. Sustainalytics waardeert Deutsche Post met een plek bij de beste 5% van de sector op ESG-risico. MSCI geeft het bedrijf de op één na hoogste score: AA.

Deel dit blog

gerelateerde artikelen

Intesa Sanpaolo, indrukwekkende transformatie zorgt voor sterke winstgroei

door Loege Schilder • 20 februari 2026
Intesa Sanpaolo is de grootste bank van Italië en een toonaangevende speler binnen de eurozone. De instelling ontstond op 1 januari 2007 uit de fusie van twee grote Italiaanse banken: Banca Intesa en Sanpaolo IMI. In haar thuismarkt bedient de groep meer dan 11,9 miljoen klanten met een breed aanbod aan diensten op het gebied van retailbankieren, vermogensbeheer, zakelijke financiering en verzekeringen. In Italië heeft Intesa Sanpaolo een duidelijke marktleiderspositie en op Europees niveau bevindt de bank zich qua balanstotaal in de hogere middenmoot. Wanneer echter wordt gekeken naar marktwaarde en winstgevendheid, behoort de bank tot de Europese top. De sterke winstgroei van de afgelopen jaren is vooral te danken aan de consequente strategie om problematische leningen volledig uit te bannen, het zogeheten ‘Zero Non Performing Loans’-beleid. Waar Intesa vroeger nog tot de slechtst presterende banken van Europa behoorde op het vlak van kredietverliezen, is die situatie volledig omgekeerd: vandaag staat de bank in de top drie met de laagste kredietverliezen. Eind 2025 bedroeg de netto NPL-ratio nog slechts 0,8%, waarmee Intesa haar portefeuille aan ‘slechte leningen’ vrijwel heeft afgebouwd. Dit resulteert in een laag risicoprofiel en een uitzonderlijk “schone” balans voor een bank van deze omvang.

Marktupdate: Waarom wij vasthouden aan kwaliteitsaandelen

door Loege Schilder • 19 februari 2026
Wat zijn kwaliteitsbedrijven? In de portefeuille van het DB Flagship Fund beleggen we hoofdzakelijk in duurzame kwaliteitsbedrijven. Kwaliteitsbedrijven hebben een sterke concurrentiepositie, waardoor ze relatief hoge marges hebben en een sterke balans met relatief weinig schulden. Door de sterke balans en de hoge marges zijn ze minder risicovol en worden ze meestal tegen een hogere waardering verhandeld. Vaak kunnen kwaliteitsbedrijven ook rekenen op stabiele klantrelaties en zijn ze kapitaalefficiënt, waardoor ze kunnen groeien zonder enorme investeringen. Een voorbeeld van een kwaliteitsbedrijf is Visa . Samen met Mastercard heeft Visa een winstgevend oligopolie opgebouwd. De marges zijn hoog, de investeringen beperkt en Visa groeit gestaag. De winst per aandeel is in de afgelopen 15 jaar gemiddeld 17,6% gestegen en de aandelenkoers steeg zelfs nog iets meer met krap 21% per jaar. Vanwege de stabiele groei is de gemiddelde koers/winst verhouding 29. Dat is relatief hoog in vergelijking met het marktgemiddelde. In de onderstaande grafiek zie je dat de koers schommelt rondom de ontwikkeling van de winst. Soms zit de groene koerslijn, boven de grijze lijn (van 29 keer de winst) en soms is het andersom, maar uiteindelijk volgen de twee lijnen elkaar.

Kwartaalcijfers Jan-Mrt 2026

door Loege Schilder • 2 februari 2026
Omzet en winstgroei portefeuille Tot en met 2 februari hebben 16 bedrijven omzetcijfers bekend gemaakt of een trading update gegeven over de omzet. Gemiddeld genomen is de omzetgroei 15,4% . Verder hebben 7 bedrijven de winstcijfers gepubliceerd. De gemiddelde winstgroei is 15,6%, ruim 7% beter dan verwacht. Hieronder worden per bedrijf de belangrijkste onderdelen van de cijfers toegelicht. Cijfers 7 januari: Pluxee Pluxee behaalde 7% meer omzet en bevestigde de doelstellingen voor het volledige boekjaar. Bij gelijke wisselkoersen was de groei 9% geweest. Dit was beter dan verwacht en de koers steeg in eerste instantie 6%. Later kwam de koers onder druk omdat de Braziliaanse regering de marge van aanbieders van maaltijdcheques wil beperken. De rechter heeft invoering van die maatrelen voorlopig tegengehouden. 8 januari: Sodexo De autonome omzetgroei was +1,8%, maar door wisselkoerseffecten daalde die met 2,2%. De groei in de VS viel tegen. Het bedrijf stelde eerder een nieuwe CEO aan met uitgebreide commerciële ervaring in de VS om de groei daar aan te jagen. Ook Sodexo bevestigde de guidance voor 2026. De koers reageerde niet noemenswaardig. 20 januari: Progress Software Progress behaalde in het vierde kwartaal 18% meer omzet en 13,5% meer winst. De winst kwam 15,3% hoger uit dan verwacht. Beleggers reageerden enthousiast met een koersstijging van 20%. Later verdween het enthousiasme en moest het aandeel de koersstijging vrijwel volledig inleveren. 21 januari: Inpost Inpost maakte bekend in het vierde kwartaal 30% meer pakketten te hebben bezorgd dan in hetzelfde kwartaal een jaar eerder. Het bedrijf heeft in Engeland en Spanje overnames gedaan. In maart volgen de omzet- en winstcijfers. Begin januari maakte het bedrijf bekend een overnamebod te hebben ontvangen. Dat bod wordt nog steeds bestudeerd. Inpost staat +30% hoger dan een eind december. 27 januari: Sage Group Sage Group heeft 10% meer omzet behaald en bevestigde de verwachting dat in het volledige boekjaar minimaal 9% omzetgroei gerealiseerd wordt. De koers steeg in eerste instantie 6%, maar sloot de dag af met -5%. Sage Group werd meegezogen in het negatieve sentiment omtrent software bedrijven. Beleggers zijn bang voor de toenemende concurrentie omdat met AI gemakkelijker software gebouwd kan worden. 28 januari: CGI De omzet steeg met 7,7% en de winst per aandeel met 7,6%; exact volgens de verwachting van analisten. Ook de koers van CGI steeg met 6% intraday, om daarna met -2% te eindigen. 29 januari: MarshMcLennan De omzet steeg met 8,6% en de winst per aandeel met 13,4%. De winstgroei was 7,1% beter dan verwacht. De koers steeg zo’n 6% en kon die ook vasthouden. 29 januari: Rogers Communications Mede als gevolg van een overname steeg de omzet 12,6% en de winst met 3,4%, terwijl was gerekend op een winstdaling met 4,1%. De koers steeg met ruim 6% na de cijfers. 29 januari: Hartford Financial Verzekeraar Hartford zag de winst met 38% stijgen, 27% beter dan verwacht. De koersreactie van 2% vonden wij mager. 29 januari: LPL Financial Ook LPL Financial heeft een flinke overname gedaan en zag de omzet bovengemiddeld groeien met ruim 40%. De winst groeide met 23%, zo’n 6% beter dan verwacht. Beleggers reageerden in eerste instantie negatief met een koersdaling van 4%, maar LPL kon de dag toch afsluiten met een kleine plus. 29 januari: Gentex Gentex zag de omzet 19% stijgen als gevolg van een overname, terwijl de winst 2,5% sneller dan de verwachting groeide met 10%. Gentex is afhankelijk van de automarkt en was voorzichtig met de vooruitzichten. De koers daalde 4%. 2 februari: Intesa De Italiaanse bank behaalde 10% winstgroei en zag vrijwel op alle KPI’s verbetering. Het bedrijf publiceerde de strategie tot 2029, waarin het de winst sterk wil laten groeien, 75% van de winst uitkeert als dividend en 20% gebruikt om aandelen in te kopen. De koers daalde in eerste instantie licht, maar ging daarna geleidelijk omhoog. 3 februari: Akzo Nobel De maker van verf en coatings had last van moeilijke marktomstandigheden en de lagere koers van de Amerikaanse dollar. De omzet kromp met 9% en de winst bleef gelijk aan die van een jaar eerder op 0,56. Akzo verwacht dat de marktomstandigheden in 2026 moeilijk blijven. De koers van Akzo Nobel daalde 7% om later ruim de helft van het verlies goed te maken. 3 februari: Merck De omzet van Merck groeide met 6% en de winst per aandeel steeg volgens verwachting met 18,6%. Ondanks een voorzichtige outlook steeg het aandeel 3%. 3 Februari: Amdocs Amdocs behaalde 5% omzetgroei en 9% winstgroei. De winstgroei was 3% beter dan verwacht. Toch daalde de koers 10% in de dagen rond de publicatie. 3 Februari: Enphase Energy De omzet van Enphase daalde met 10%, maar analisten hadden rekening gehouden met een stevigere daling. De winst per aandeel kwam 22% hoger uit dan verwacht. Het management gaf aan dat de marktomstandigheden serieus verbeteren. De koers steeg 35%. 4 Februari: Novo Nordisk Novo Nordisk had iets beter dan verwachte cijfers over het vierde kwartaal. Het venijn zat in de outlook voor 2026, waarbij het bedrijf tussen de 5 en 13% krimp verwacht. Later op de dag kwam Eli Lilly met een outlook die uitgaat van ruime groei. De koers ging ruim 20% omlaag. 4 Februari: Yum Brands Yum Brands behaalde 7% omzetgroei en 7,5% winstgroei. Dat laatste cijfer was 2% minder dan verwacht. Beleggers reageerden positief op de groei die werd behaald in de bestaande restaurant en zetten het aandeel licht hoger. 4 Februari: Securitas Beveiligingsbedrijf Securitas maakt een transformatie door waarbij de beveiliging door fysieke mensen wordt vervangen door technologische toepassingen. Daardoor daalt de omzet, maar verbetert de marge. Het aandeel steeg 7% na de cijfers. 4 Februari: Infineon Infineon zag de omzet 7% groeien de winst kwam 6% hoger, waar op een gelijkblijvende winst was gerekend. De koers schommelde gedurende de dag, maar ging uiteindelijk vrijwel onveranderd de dag uit. 4 Februari: Everest Group (Her)Verzekeraar Everest is de laatste jaren hard gegroeid, maar dat ging gepaard met toenemende risico’s. Eind vorig jaar besloot het bedrijf te focussen op de kernsegmenten met een optimale verhouding tussen rendement en risico. De omzet daalde weliswaar 14%, maar de winst was 1% hoger dan verwacht. De koes ging 2% terug. 4 Februari: Corpay Corpay liet uitstekende cijfers zien. De omzet groeide met 21%, waarvan 11% organisch en de rest uit overnames. De winst groeide 13%; dat was 2% beter dan verwacht. Het aandeel steeg ruim 10%. 5 Februari: Gen Digital De omzet van groeide 26%, grotendeels vanwege een overname. De winst groeide iets sneller dan verwacht met 14%. Nabeurs ging de koers ruim 10% omhoog. 5 Februari: Pandora Pandora kwam 9 januari met een trading update, die niet goed werd ontvangen. De groei in het vierde kwartaal viel stil en beleggers waren bang dat de gestegen zilverprijs de resultaten nog verder onder druk zet. De winst bleek uiteindelijk toch 4% te zijn gegroeid. De koers daalde in januari ruim 25%, maar trok weer 10% aan toen de zilverprijs daalde. Trading updates 9 januari: Teamviewer Teamviewer kwam met een trading update waarin ze bevestigden dat de omzet (+9,7%) aan de onderkant, maar binnen de afgegeven bandbreedte uitkomt met een sterke marge van 44%. Beleggers reageerden opgelucht; het aandeel steeg bijna 10%. Later in de maand verdampte die koerswinst. Op 10 febuari volgen de volledige cijfers. 28 januari: Halozyme Therapeutics Halozyme verhoogde de omzetverwachting voor het vierde kwartaal en voor het 2026. De omzetgroei in het vierde kwartaal komt daarmee boven de 50% uit en in 2026 wordt opnieuw 23-30% omzetgroei verwacht. De koers steeg 4%. Op 24 februari volgen de volledige cijfers. 29 januari: Docebo Docebo gaf aan dat de omzet in het vierde kwartaal ruim 10% is gestegen, ondanks dat de grootste klant hun business bij Docebo afbouwt. De EBITDA stijgt 36-39% in het vierde kwartaal, hetgeen de schaalbaarheid van het bedrijf onderstreept. De koers steeg met ruim 5%. Op 27 februari volgen de verdere cijfers. 26 januari: Basic Fit Basic Fit heeft 18% meer omzet gehaald in het vierde kwartaal vanwege hogere ledenaantallen. De integratie van het overgenomen Clever Fit loopt voorspoedig. De koers steeg 8%, maar later in de week werd een groot deel van die winst weer ingeleverd. Op 11 maart volgen de volledige cijfers. We updaten deze pagina periodiek met nieuwe cijfers.
Lees alle blogs