Yum Brands

26 april 2024
Yum Brands
26 april 2024

Yum! Brands is eigenaar van de restaurantketens Kentucky Fried Chicken (KFC), Pizza Hut, Taco Bell en The Habit Burger Grill. In totaal exploiteert Yum! Brands meer dan 55.000 restaurants wereldwijd. Meer dan 98% van de restaurants werken op franchise basis, hetgeen neerkomt op circa 1.500 franchisenemers actief in meer dan 155 landen. Het bedrijf genereert dan ook het grootste deel van de inkomsten uit franchiseroyalties en marketingbijdragen. Yum! Brands werd in 1997 afgesplitst van PepsiCo.


Deze analyse van DBAC is ook gepubliceerd in Beleggers Belangen.

Yum Brands

Duurzaamheid

Op het gebied van duurzaamheid heeft Yum! Brands de doelstelling om de uitstoot van broeikasgassen tegen 2030 met 46% te verminderen, door middel van investeringen in hernieuwbare energie, energie-efficiëntie in restaurants en toezeggingen van voedselleveranciers om de uitstoot te verminderen. Op het gebied van verpakkingen vermindert Yum! het gebruik van nieuw plastic en wordt onnodig plastic en piepschuim verwijderd uit de bedrijfsprocessen. Daarnaast gaat het bedrijf in hun wereldwijde systeem over op meer recyclebare consumentenverpakkingen. 


Op het gebied van voeding wil Yum! tegen 2025 wereldwijd geen kunstmatige kleur- en smaakstoffen meer gebruiken in de belangrijkste voedingsingrediënten. Op maatschappelijk vlak wordt geïnvesteerd in de groei van talent door middel van forums, conferenties en programma’s over leiderschapsontwikkeling, die gericht zijn op het voorbereiden van de volgende generatie leiderschap. Dit werd beloond door TIME Magazine met een 32e plaats op de lijst van de Beste Bedrijven voor Toekomstige Leiders.


Technologische innovaties

Yum! heeft strategische technologie-investeringen gedaan die franchisenemers innovatieve en geavanceerde mogelijkheden hebben gegeven. In 2024 gaat het bedrijf de eigen technologieplatforms en AI-gestuurde oplossingen aanzienlijk opschalen, waaronder een wereldwijd e-commerce platform en een reeks restauranttechnologieën zoals Dragontail en SuperApp. Het platform van Dragontail is gericht op het optimaliseren en beheren van het gehele proces van voedselbereiding, van bestelling tot bezorging. SuperApp is een mobiele app voor restaurantmanagers. Deze AI-gestuurde app kan cruciale beslissingen nemen, van het instellen van juiste oventemperaturen tot het plannen van ploegendiensten en het bestellen van ingrediënten. Momenteel wordt ongeveer 45% van de bestellingen van het bedrijf digitaal geplaatst. In 2023 was dit goed voor bijna 30 miljard dollar aan digitale omzet, een stijging van 22% ten opzichte van het voorgaande jaar. Yum! blijft investeren in technologieën gericht op analyse en innovatie. Daarnaast wil het loyaliteitsprogramma’s voor klanten in belangrijke markten versterken en uitbreiden.


Groeipotentie

In 2023 werden 3.350 nieuwe restaurants geopend. Het aantal restaurants nam daarmee toe met ruim 6%. De verwachting is dat dit jaar het aantal restaurants stijgt tot ruim boven de 60.000. Ondanks inflatoire druk en geopolitieke problemen, waaronder de terugtrekking uit de Russische markt, behaalde Yum! Brands een toename van 8% in de omzet gecorrigeerd voor wisselkoersschommelingen. Met name restaurantketen Taco Bell kende een sterke groei.


Momenteel wordt meer dan 98% van de vestigingen van KFC, Pizza Hut en Taco Bell geëxploiteerd door franchisenemers en licentiehouders die hun eigen kapitaal inzetten om restaurants te openen en te exploiteren. Deze partners betalen Yum! Brands een franchisefee van circa 5% van de restaurantomzet. In 2023 resulteerde dit in meer dan 3 miljard dollar aan franchise-inkomsten voor Yum!. Inkomsten uit franchisevergoedingen vormen een inkomstenstroom met hoge marges en weinig kapitaal, die niet gevoelig is voor stijgingen van arbeids- en grondstofkosten. Het toegankelijke prijsniveau en de sterke prijs-kwaliteitverhouding van de fastfood-merken van Yum dragen bij aan de voorspelbaarheid van deze aantrekkelijke inkomstenstroom.


Dividend en inkoop eigen aandelen

Met uitzondering van 2017 heeft Yum! Brands de afgelopen 20 jaar het dividend jaarlijks verhoogd. In de afgelopen tien jaar steeg de dividenduitkering gemiddeld met 8% per jaar. Voor 2024 ligt een dividendverhoging van 11% in het verschiet. Het dividend stijgt daarmee naar $ 2,68 per aandeel.


Yum! Brands heeft in de afgelopen tien jaar door middel van het inkopen van eigen aandelen het aantal uitstaande aandelen fors verlaagd. In 2013 bedroeg het aantal uitstaande aandelen 461 miljoen stukken. Eind 2023 was dit aantal gedaald naar 285 miljoen aandelen. In de periode 2013-2023 daalde het aantal uitstaande aandelen gemiddeld met maar liefst 6% per jaar. Met name in 2016 en 2017 was er sprake van forse inkoop. Momenteel koopt Yum! jaarlijks een kleine 2% van de uitstaande aandelen terug. Gevolg van dit beleid is dat de winst per aandeel aanzienlijk sneller stijgt dan de nettowinst van het bedrijf.


Recente resultaten

Yum! Brands heeft in 2023 de omzet met 3% zien stijgen tot 7,08 miljard dollar. De nettowinst steeg met 21% tot 1,60 miljard dollar. Het bedrijf heeft derhalve een nettowinstmarge van 22,5% van de omzet. De aangepaste winst per aandeel steeg met 15% tot $ 5,17.

Yum Brands

Vooruitzichten en conclusie

Voor de komende jaren voorzien analisten een stabiele jaarlijkse omzetgroei van 7%. De winstgroeiverwachtingen laten een stijgende trend zien. De verwachte ontwikkeling van de winst per aandeel loopt op van circa 12% in de eerste jaren naar circa 16% per jaar tegen 2028, waardoor de winst per aandeel in 5 jaar tijd naar verwachting meer dan verdubbeld. De stabiliteit van het bedrijf zorgt ervoor dat het aandeel behoorlijk gewaardeerd is, maar gezien de sterke stabiele groeivooruitzichten is de toekomstige waardering aantrekkelijk en heeft het aandeel daardoor voldoende opwaarts potentieel.

 

DISCLAIMER:

De informatie in dit document is met zorg samengesteld door DBAC Duurzaam Beleggen, het kan echter dat in het document een fout of onvolkomenheid is opgenomen. DBAC garandeert dan ook niet dat de informatie in dit document juist en volledig is. De informatie in dit document vormt een analyse en geen beleggingsadvies of een beleggingsaanbeveling. 


DBAC biedt geen enkele garantie dat de in dit document beschreven beleggingsstrategie leidt tot een positief beleggingsresultaat. Aan beleggen zijn financiële risico’s verbonden. Het risico bestaat dat uw inleg geheel of gedeeltelijk verloren gaat.



Yum! Brands is onderdeel van de duurzame topselectie van DBAC, medewerkers van DBAC Duurzaam Beleggen hebben positie in het geanalyseerde aandeel op 26 april 2024.

Deel dit blog

gerelateerde artikelen

Intesa Sanpaolo, indrukwekkende transformatie zorgt voor sterke winstgroei

door Loege Schilder • 20 februari 2026
Intesa Sanpaolo is de grootste bank van Italië en een toonaangevende speler binnen de eurozone. De instelling ontstond op 1 januari 2007 uit de fusie van twee grote Italiaanse banken: Banca Intesa en Sanpaolo IMI. In haar thuismarkt bedient de groep meer dan 11,9 miljoen klanten met een breed aanbod aan diensten op het gebied van retailbankieren, vermogensbeheer, zakelijke financiering en verzekeringen. In Italië heeft Intesa Sanpaolo een duidelijke marktleiderspositie en op Europees niveau bevindt de bank zich qua balanstotaal in de hogere middenmoot. Wanneer echter wordt gekeken naar marktwaarde en winstgevendheid, behoort de bank tot de Europese top. De sterke winstgroei van de afgelopen jaren is vooral te danken aan de consequente strategie om problematische leningen volledig uit te bannen, het zogeheten ‘Zero Non Performing Loans’-beleid. Waar Intesa vroeger nog tot de slechtst presterende banken van Europa behoorde op het vlak van kredietverliezen, is die situatie volledig omgekeerd: vandaag staat de bank in de top drie met de laagste kredietverliezen. Eind 2025 bedroeg de netto NPL-ratio nog slechts 0,8%, waarmee Intesa haar portefeuille aan ‘slechte leningen’ vrijwel heeft afgebouwd. Dit resulteert in een laag risicoprofiel en een uitzonderlijk “schone” balans voor een bank van deze omvang.

Marktupdate: Waarom wij vasthouden aan kwaliteitsaandelen

door Loege Schilder • 19 februari 2026
Wat zijn kwaliteitsbedrijven? In de portefeuille van het DB Flagship Fund beleggen we hoofdzakelijk in duurzame kwaliteitsbedrijven. Kwaliteitsbedrijven hebben een sterke concurrentiepositie, waardoor ze relatief hoge marges hebben en een sterke balans met relatief weinig schulden. Door de sterke balans en de hoge marges zijn ze minder risicovol en worden ze meestal tegen een hogere waardering verhandeld. Vaak kunnen kwaliteitsbedrijven ook rekenen op stabiele klantrelaties en zijn ze kapitaalefficiënt, waardoor ze kunnen groeien zonder enorme investeringen. Een voorbeeld van een kwaliteitsbedrijf is Visa . Samen met Mastercard heeft Visa een winstgevend oligopolie opgebouwd. De marges zijn hoog, de investeringen beperkt en Visa groeit gestaag. De winst per aandeel is in de afgelopen 15 jaar gemiddeld 17,6% gestegen en de aandelenkoers steeg zelfs nog iets meer met krap 21% per jaar. Vanwege de stabiele groei is de gemiddelde koers/winst verhouding 29. Dat is relatief hoog in vergelijking met het marktgemiddelde. In de onderstaande grafiek zie je dat de koers schommelt rondom de ontwikkeling van de winst. Soms zit de groene koerslijn, boven de grijze lijn (van 29 keer de winst) en soms is het andersom, maar uiteindelijk volgen de twee lijnen elkaar.

Kwartaalcijfers Jan-Mrt 2026

door Loege Schilder • 2 februari 2026
Omzet en winstgroei portefeuille Tot en met 2 februari hebben 16 bedrijven omzetcijfers bekend gemaakt of een trading update gegeven over de omzet. Gemiddeld genomen is de omzetgroei 15,4% . Verder hebben 7 bedrijven de winstcijfers gepubliceerd. De gemiddelde winstgroei is 15,6%, ruim 7% beter dan verwacht. Hieronder worden per bedrijf de belangrijkste onderdelen van de cijfers toegelicht. Cijfers 7 januari: Pluxee Pluxee behaalde 7% meer omzet en bevestigde de doelstellingen voor het volledige boekjaar. Bij gelijke wisselkoersen was de groei 9% geweest. Dit was beter dan verwacht en de koers steeg in eerste instantie 6%. Later kwam de koers onder druk omdat de Braziliaanse regering de marge van aanbieders van maaltijdcheques wil beperken. De rechter heeft invoering van die maatrelen voorlopig tegengehouden. 8 januari: Sodexo De autonome omzetgroei was +1,8%, maar door wisselkoerseffecten daalde die met 2,2%. De groei in de VS viel tegen. Het bedrijf stelde eerder een nieuwe CEO aan met uitgebreide commerciële ervaring in de VS om de groei daar aan te jagen. Ook Sodexo bevestigde de guidance voor 2026. De koers reageerde niet noemenswaardig. 20 januari: Progress Software Progress behaalde in het vierde kwartaal 18% meer omzet en 13,5% meer winst. De winst kwam 15,3% hoger uit dan verwacht. Beleggers reageerden enthousiast met een koersstijging van 20%. Later verdween het enthousiasme en moest het aandeel de koersstijging vrijwel volledig inleveren. 21 januari: Inpost Inpost maakte bekend in het vierde kwartaal 30% meer pakketten te hebben bezorgd dan in hetzelfde kwartaal een jaar eerder. Het bedrijf heeft in Engeland en Spanje overnames gedaan. In maart volgen de omzet- en winstcijfers. Begin januari maakte het bedrijf bekend een overnamebod te hebben ontvangen. Dat bod wordt nog steeds bestudeerd. Inpost staat +30% hoger dan een eind december. 27 januari: Sage Group Sage Group heeft 10% meer omzet behaald en bevestigde de verwachting dat in het volledige boekjaar minimaal 9% omzetgroei gerealiseerd wordt. De koers steeg in eerste instantie 6%, maar sloot de dag af met -5%. Sage Group werd meegezogen in het negatieve sentiment omtrent software bedrijven. Beleggers zijn bang voor de toenemende concurrentie omdat met AI gemakkelijker software gebouwd kan worden. 28 januari: CGI De omzet steeg met 7,7% en de winst per aandeel met 7,6%; exact volgens de verwachting van analisten. Ook de koers van CGI steeg met 6% intraday, om daarna met -2% te eindigen. 29 januari: MarshMcLennan De omzet steeg met 8,6% en de winst per aandeel met 13,4%. De winstgroei was 7,1% beter dan verwacht. De koers steeg zo’n 6% en kon die ook vasthouden. 29 januari: Rogers Communications Mede als gevolg van een overname steeg de omzet 12,6% en de winst met 3,4%, terwijl was gerekend op een winstdaling met 4,1%. De koers steeg met ruim 6% na de cijfers. 29 januari: Hartford Financial Verzekeraar Hartford zag de winst met 38% stijgen, 27% beter dan verwacht. De koersreactie van 2% vonden wij mager. 29 januari: LPL Financial Ook LPL Financial heeft een flinke overname gedaan en zag de omzet bovengemiddeld groeien met ruim 40%. De winst groeide met 23%, zo’n 6% beter dan verwacht. Beleggers reageerden in eerste instantie negatief met een koersdaling van 4%, maar LPL kon de dag toch afsluiten met een kleine plus. 29 januari: Gentex Gentex zag de omzet 19% stijgen als gevolg van een overname, terwijl de winst 2,5% sneller dan de verwachting groeide met 10%. Gentex is afhankelijk van de automarkt en was voorzichtig met de vooruitzichten. De koers daalde 4%. 2 februari: Intesa De Italiaanse bank behaalde 10% winstgroei en zag vrijwel op alle KPI’s verbetering. Het bedrijf publiceerde de strategie tot 2029, waarin het de winst sterk wil laten groeien, 75% van de winst uitkeert als dividend en 20% gebruikt om aandelen in te kopen. De koers daalde in eerste instantie licht, maar ging daarna geleidelijk omhoog. 3 februari: Akzo Nobel De maker van verf en coatings had last van moeilijke marktomstandigheden en de lagere koers van de Amerikaanse dollar. De omzet kromp met 9% en de winst bleef gelijk aan die van een jaar eerder op 0,56. Akzo verwacht dat de marktomstandigheden in 2026 moeilijk blijven. De koers van Akzo Nobel daalde 7% om later ruim de helft van het verlies goed te maken. 3 februari: Merck De omzet van Merck groeide met 6% en de winst per aandeel steeg volgens verwachting met 18,6%. Ondanks een voorzichtige outlook steeg het aandeel 3%. 3 Februari: Amdocs Amdocs behaalde 5% omzetgroei en 9% winstgroei. De winstgroei was 3% beter dan verwacht. Toch daalde de koers 10% in de dagen rond de publicatie. 3 Februari: Enphase Energy De omzet van Enphase daalde met 10%, maar analisten hadden rekening gehouden met een stevigere daling. De winst per aandeel kwam 22% hoger uit dan verwacht. Het management gaf aan dat de marktomstandigheden serieus verbeteren. De koers steeg 35%. 4 Februari: Novo Nordisk Novo Nordisk had iets beter dan verwachte cijfers over het vierde kwartaal. Het venijn zat in de outlook voor 2026, waarbij het bedrijf tussen de 5 en 13% krimp verwacht. Later op de dag kwam Eli Lilly met een outlook die uitgaat van ruime groei. De koers ging ruim 20% omlaag. 4 Februari: Yum Brands Yum Brands behaalde 7% omzetgroei en 7,5% winstgroei. Dat laatste cijfer was 2% minder dan verwacht. Beleggers reageerden positief op de groei die werd behaald in de bestaande restaurant en zetten het aandeel licht hoger. 4 Februari: Securitas Beveiligingsbedrijf Securitas maakt een transformatie door waarbij de beveiliging door fysieke mensen wordt vervangen door technologische toepassingen. Daardoor daalt de omzet, maar verbetert de marge. Het aandeel steeg 7% na de cijfers. 4 Februari: Infineon Infineon zag de omzet 7% groeien de winst kwam 6% hoger, waar op een gelijkblijvende winst was gerekend. De koers schommelde gedurende de dag, maar ging uiteindelijk vrijwel onveranderd de dag uit. 4 Februari: Everest Group (Her)Verzekeraar Everest is de laatste jaren hard gegroeid, maar dat ging gepaard met toenemende risico’s. Eind vorig jaar besloot het bedrijf te focussen op de kernsegmenten met een optimale verhouding tussen rendement en risico. De omzet daalde weliswaar 14%, maar de winst was 1% hoger dan verwacht. De koes ging 2% terug. 4 Februari: Corpay Corpay liet uitstekende cijfers zien. De omzet groeide met 21%, waarvan 11% organisch en de rest uit overnames. De winst groeide 13%; dat was 2% beter dan verwacht. Het aandeel steeg ruim 10%. 5 Februari: Gen Digital De omzet van groeide 26%, grotendeels vanwege een overname. De winst groeide iets sneller dan verwacht met 14%. Nabeurs ging de koers ruim 10% omhoog. 5 Februari: Pandora Pandora kwam 9 januari met een trading update, die niet goed werd ontvangen. De groei in het vierde kwartaal viel stil en beleggers waren bang dat de gestegen zilverprijs de resultaten nog verder onder druk zet. De winst bleek uiteindelijk toch 4% te zijn gegroeid. De koers daalde in januari ruim 25%, maar trok weer 10% aan toen de zilverprijs daalde. Trading updates 9 januari: Teamviewer Teamviewer kwam met een trading update waarin ze bevestigden dat de omzet (+9,7%) aan de onderkant, maar binnen de afgegeven bandbreedte uitkomt met een sterke marge van 44%. Beleggers reageerden opgelucht; het aandeel steeg bijna 10%. Later in de maand verdampte die koerswinst. Op 10 febuari volgen de volledige cijfers. 28 januari: Halozyme Therapeutics Halozyme verhoogde de omzetverwachting voor het vierde kwartaal en voor het 2026. De omzetgroei in het vierde kwartaal komt daarmee boven de 50% uit en in 2026 wordt opnieuw 23-30% omzetgroei verwacht. De koers steeg 4%. Op 24 februari volgen de volledige cijfers. 29 januari: Docebo Docebo gaf aan dat de omzet in het vierde kwartaal ruim 10% is gestegen, ondanks dat de grootste klant hun business bij Docebo afbouwt. De EBITDA stijgt 36-39% in het vierde kwartaal, hetgeen de schaalbaarheid van het bedrijf onderstreept. De koers steeg met ruim 5%. Op 27 februari volgen de verdere cijfers. 26 januari: Basic Fit Basic Fit heeft 18% meer omzet gehaald in het vierde kwartaal vanwege hogere ledenaantallen. De integratie van het overgenomen Clever Fit loopt voorspoedig. De koers steeg 8%, maar later in de week werd een groot deel van die winst weer ingeleverd. Op 11 maart volgen de volledige cijfers. We updaten deze pagina periodiek met nieuwe cijfers.
Lees alle blogs