InPost

11 november 2024
InPost
11 november 2024

InPost is een logistiek bedrijf dat wanden met pakketautomaten beheerd. Pakketbezorgers kunnen hun pakketten achterlaten in de kluis en de ontvanger haalt het daar op. Deze manier van werken zorgt voor efficiëntie, lagere kosten en minder CO2-uitstoot.

Het bedrijf is opgericht in Polen en is daar betrokken bij de meer dan 50% van de bezorgde pakketten. Inmiddels breidt het bedrijf uit naar andere Europese markten en wint daar snel marktaandeel. InPost biedt een alternatief voor thuisbezorging door klanten de mogelijkheid te geven hun pakketten op te halen en te retourneren bij een netwerk van strategisch geplaatste pakketautomaten en afhaalpunten, wat zorgt voor meer gemak en flexibiliteit. Met bijna 80.000 bezorgpunten, waarvan circa 65% buiten Polen, heeft InPost een sterke aanwezigheid in diverse Europese landen, waaronder Frankrijk (via het merk Mondial Relay) en het Verenigd Koninkrijk. Het bedrijf heeft een klantgerichte aanpak en wil e-commerceprocessen efficiënter en duurzamer maken.

CONCURRENTIEPOSITIE

De concurrentiepositie van InPost is sterk en uniek in de Europese markt voor e-commerce bezorging, vooral door hun focus op pakketautomaten en afhaalpunten als alternatief voor traditionele thuisbezorging. InPost heeft zich kunnen onderscheiden door efficiëntie, duurzaamheid en het bieden van gebruiksgemak, wat hen een voorsprong geeft in een groeiende markt voor snelle en flexibele bezorgopties. In Polen heeft InPost ruim 50% marktaandeel met een ebitda-marge van 46%. InPost wil het succes uit Polen kopiëren in andere Europese landen. Door de korte historie is het marktaandeel in die landen nog minder dan 5% en vanwege de kleinere schaal en lagere efficiëntie blijft de ebitda-marge steken op 14%. Hoewel de omzetgroei in Polen over de eerste 9 maanden met ruim 20% hoog was, was de groei in het Verenigd Koninkrijk en Italië ruim 80%. Terwijl daar in 2023 nog verlies werd gemaakt, zijn beide landen nu winstgevend.

Grote internationale bezorgdiensten zoals DHL en Ups zijn directe concurrenten, maar richten zich minder op het out-of-home bezorgmodel dat InPost biedt. Bedrijven zoals Amazon hebben hun eigen logistieke netwerken, inclusief afhaalpunten en kluisjes, wat de concurrentiepositie van InPost kan beïnvloeden.

InPost heeft een Loyalty Program om klanten te belonen voor regelmatig gebruik van hun bezorgdiensten. Het loyaliteitsprogramma van InPost is erop gericht om klanten te stimuleren om herhaaldelijk gebruik te maken van hun diensten en hen te binden aan het merk door voordelen en extra waarde te bieden voor hun loyaliteit. Het programma is aantrekkelijk voor frequente e-commercegebruikers en helpt InPost om klantenloyaliteit te versterken in de competitieve logistieke sector.


DUURZAAMHEID

InPost heeft ambitieuze duurzaamheidsdoelstellingen. Met zijn duurzame propositie wil InPost een positieve bijdrage leveren aan het tegengaan van klimaatverandering en het verminderen van de CO2-uitstoot. Zo is de uitstoot van een pakket dat in een pakketlocker wordt bezorgd aanzienlijk lager dan van hetzelfde pakket dat door een koerier wordt bezorgd. Het wagenpark van InPost wordt steeds meer elektrisch en het bedrijf wil in 2040 volledig CO2-neutraal opereren. InPost wil de directe emissies (scope 1 en 2) tegen 2030 met 42% verminderen. Momenteel is reeds 100% van de verpakkingen in interne operaties gemaakt van recyclebare materialen. Daarnaast moet het merendeel (70%) van hun leveranciers wetenschappelijk onderbouwde emissiedoelen hebben. In de mobiele app kunnen klanten de hoeveelheid CO2-uitstoot controleren die wordt gegenereerd door het bezorgen van hun pakketten naar een Locker of direct naar hun huis. Hiermee wil InPost klanten aanmoedigen om bewuste keuzes te maken gericht op het beschermen van het klimaat. Duurzaamheidsratingsbureau Sustainalytics geeft InPost een laag ESG-risico, waarmee het bedrijf tot de beste 10% van de sector behoort op het gebied van duurzaamheid.


TOEKOMSTVERWACHTINGEN

InPost realiseert al jaren robuuste omzetgroei die aanzienlijk boven de groei van de markt ligt in alle belangrijke regio’s, met als doel om Europa’s voornaamste aanbieder van geautomatiseerde out-of-home bezorgdiensten te worden. Door gebruik te maken van technologie en data wil InPost flexibel blijven, waardoor het zich aan veranderende klantbehoeften en marktomstandigheden kan aanpassen. Analisten voorzien tot 2028 een stabiele jaarlijkse omzetgroei van circa 20%, terwijl de verwachte winstgroei de komende jaren zelfs rond de 30% ligt. De huidige koers / winstverhouding ligt met 30 weliswaar boven het marktgemiddelde, maar wanneer InPost aan de verwachtingen kan voldoen, zal de K/W verhouding dalen naar circa 11 in 2028. Met InPost’s robuuste groeihistorie en groeiverwachtingen is het aandeel derhalve aantrekkelijk gewaardeerd.


Key Higlights:

·        Zeer sterke marktpositie in Polen

·        Sterke groei in zowel Polen als internationaal

·        Innovatief, flexibel en gericht op duurzaamheid

Risico’s:

·        Opkomende concurrentie vanuit traditionele bezorgbedrijven en Amazon

·        Wisselkoersrisico tussen de Poolse zloty en de euro

·        Veranderende wet- en regelgeving omtrent milieu en privacy


CONCLUSIE:

InPost heeft een indrukwekkend groeipad, met sterke vooruitzichten voor verdere expansie in zowel Polen als internationaal. Het bedrijf breidt zijn netwerk van Automatische Pakketmachines uit in Europa, terwijl het duurzame initiatieven zoals elektrische voertuigen en energie-efficiëntie omarmt. De positieve financiële resultaten en focus op innovatie maken InPost een aantrekkelijke belegging, gezien de groei en duurzaamheid die het bedrijf nastreeft. 


DISCLAIMER:

De informatie in dit document is met zorg samengesteld door DB Flagship Fund, het kan echter dat in het document een fout of onvolkomenheid is opgenomen. DB Flagship Fund garandeert dan ook niet dat de informatie in dit document juist en volledig is. De informatie in dit document vormt een analyse en geen beleggingsadvies of een beleggingsaanbeveling. 

DB flagship Fund biedt geen enkele garantie dat de in dit document beschreven beleggingsstrategie leidt tot een positief beleggingsresultaat. Aan beleggen zijn financiële risico’s verbonden. Het risico bestaat dat uw inleg geheel of gedeeltelijk verloren gaat. 

Medewerkers van DB Flagship Fund hebben positie in het geanalyseerde aandeel op 21 oktober 2024.

Deel dit blog

gerelateerde artikelen

Intesa Sanpaolo, indrukwekkende transformatie zorgt voor sterke winstgroei

door Loege Schilder • 20 februari 2026
Intesa Sanpaolo is de grootste bank van Italië en een toonaangevende speler binnen de eurozone. De instelling ontstond op 1 januari 2007 uit de fusie van twee grote Italiaanse banken: Banca Intesa en Sanpaolo IMI. In haar thuismarkt bedient de groep meer dan 11,9 miljoen klanten met een breed aanbod aan diensten op het gebied van retailbankieren, vermogensbeheer, zakelijke financiering en verzekeringen. In Italië heeft Intesa Sanpaolo een duidelijke marktleiderspositie en op Europees niveau bevindt de bank zich qua balanstotaal in de hogere middenmoot. Wanneer echter wordt gekeken naar marktwaarde en winstgevendheid, behoort de bank tot de Europese top. De sterke winstgroei van de afgelopen jaren is vooral te danken aan de consequente strategie om problematische leningen volledig uit te bannen, het zogeheten ‘Zero Non Performing Loans’-beleid. Waar Intesa vroeger nog tot de slechtst presterende banken van Europa behoorde op het vlak van kredietverliezen, is die situatie volledig omgekeerd: vandaag staat de bank in de top drie met de laagste kredietverliezen. Eind 2025 bedroeg de netto NPL-ratio nog slechts 0,8%, waarmee Intesa haar portefeuille aan ‘slechte leningen’ vrijwel heeft afgebouwd. Dit resulteert in een laag risicoprofiel en een uitzonderlijk “schone” balans voor een bank van deze omvang.

Marktupdate: Waarom wij vasthouden aan kwaliteitsaandelen

door Loege Schilder • 19 februari 2026
Wat zijn kwaliteitsbedrijven? In de portefeuille van het DB Flagship Fund beleggen we hoofdzakelijk in duurzame kwaliteitsbedrijven. Kwaliteitsbedrijven hebben een sterke concurrentiepositie, waardoor ze relatief hoge marges hebben en een sterke balans met relatief weinig schulden. Door de sterke balans en de hoge marges zijn ze minder risicovol en worden ze meestal tegen een hogere waardering verhandeld. Vaak kunnen kwaliteitsbedrijven ook rekenen op stabiele klantrelaties en zijn ze kapitaalefficiënt, waardoor ze kunnen groeien zonder enorme investeringen. Een voorbeeld van een kwaliteitsbedrijf is Visa . Samen met Mastercard heeft Visa een winstgevend oligopolie opgebouwd. De marges zijn hoog, de investeringen beperkt en Visa groeit gestaag. De winst per aandeel is in de afgelopen 15 jaar gemiddeld 17,6% gestegen en de aandelenkoers steeg zelfs nog iets meer met krap 21% per jaar. Vanwege de stabiele groei is de gemiddelde koers/winst verhouding 29. Dat is relatief hoog in vergelijking met het marktgemiddelde. In de onderstaande grafiek zie je dat de koers schommelt rondom de ontwikkeling van de winst. Soms zit de groene koerslijn, boven de grijze lijn (van 29 keer de winst) en soms is het andersom, maar uiteindelijk volgen de twee lijnen elkaar.

Kwartaalcijfers Jan-Mrt 2026

door Loege Schilder • 2 februari 2026
Omzet en winstgroei portefeuille Tot en met 2 februari hebben 16 bedrijven omzetcijfers bekend gemaakt of een trading update gegeven over de omzet. Gemiddeld genomen is de omzetgroei 15,4% . Verder hebben 7 bedrijven de winstcijfers gepubliceerd. De gemiddelde winstgroei is 15,6%, ruim 7% beter dan verwacht. Hieronder worden per bedrijf de belangrijkste onderdelen van de cijfers toegelicht. Cijfers 7 januari: Pluxee Pluxee behaalde 7% meer omzet en bevestigde de doelstellingen voor het volledige boekjaar. Bij gelijke wisselkoersen was de groei 9% geweest. Dit was beter dan verwacht en de koers steeg in eerste instantie 6%. Later kwam de koers onder druk omdat de Braziliaanse regering de marge van aanbieders van maaltijdcheques wil beperken. De rechter heeft invoering van die maatrelen voorlopig tegengehouden. 8 januari: Sodexo De autonome omzetgroei was +1,8%, maar door wisselkoerseffecten daalde die met 2,2%. De groei in de VS viel tegen. Het bedrijf stelde eerder een nieuwe CEO aan met uitgebreide commerciële ervaring in de VS om de groei daar aan te jagen. Ook Sodexo bevestigde de guidance voor 2026. De koers reageerde niet noemenswaardig. 20 januari: Progress Software Progress behaalde in het vierde kwartaal 18% meer omzet en 13,5% meer winst. De winst kwam 15,3% hoger uit dan verwacht. Beleggers reageerden enthousiast met een koersstijging van 20%. Later verdween het enthousiasme en moest het aandeel de koersstijging vrijwel volledig inleveren. 21 januari: Inpost Inpost maakte bekend in het vierde kwartaal 30% meer pakketten te hebben bezorgd dan in hetzelfde kwartaal een jaar eerder. Het bedrijf heeft in Engeland en Spanje overnames gedaan. In maart volgen de omzet- en winstcijfers. Begin januari maakte het bedrijf bekend een overnamebod te hebben ontvangen. Dat bod wordt nog steeds bestudeerd. Inpost staat +30% hoger dan een eind december. 27 januari: Sage Group Sage Group heeft 10% meer omzet behaald en bevestigde de verwachting dat in het volledige boekjaar minimaal 9% omzetgroei gerealiseerd wordt. De koers steeg in eerste instantie 6%, maar sloot de dag af met -5%. Sage Group werd meegezogen in het negatieve sentiment omtrent software bedrijven. Beleggers zijn bang voor de toenemende concurrentie omdat met AI gemakkelijker software gebouwd kan worden. 28 januari: CGI De omzet steeg met 7,7% en de winst per aandeel met 7,6%; exact volgens de verwachting van analisten. Ook de koers van CGI steeg met 6% intraday, om daarna met -2% te eindigen. 29 januari: MarshMcLennan De omzet steeg met 8,6% en de winst per aandeel met 13,4%. De winstgroei was 7,1% beter dan verwacht. De koers steeg zo’n 6% en kon die ook vasthouden. 29 januari: Rogers Communications Mede als gevolg van een overname steeg de omzet 12,6% en de winst met 3,4%, terwijl was gerekend op een winstdaling met 4,1%. De koers steeg met ruim 6% na de cijfers. 29 januari: Hartford Financial Verzekeraar Hartford zag de winst met 38% stijgen, 27% beter dan verwacht. De koersreactie van 2% vonden wij mager. 29 januari: LPL Financial Ook LPL Financial heeft een flinke overname gedaan en zag de omzet bovengemiddeld groeien met ruim 40%. De winst groeide met 23%, zo’n 6% beter dan verwacht. Beleggers reageerden in eerste instantie negatief met een koersdaling van 4%, maar LPL kon de dag toch afsluiten met een kleine plus. 29 januari: Gentex Gentex zag de omzet 19% stijgen als gevolg van een overname, terwijl de winst 2,5% sneller dan de verwachting groeide met 10%. Gentex is afhankelijk van de automarkt en was voorzichtig met de vooruitzichten. De koers daalde 4%. 2 februari: Intesa De Italiaanse bank behaalde 10% winstgroei en zag vrijwel op alle KPI’s verbetering. Het bedrijf publiceerde de strategie tot 2029, waarin het de winst sterk wil laten groeien, 75% van de winst uitkeert als dividend en 20% gebruikt om aandelen in te kopen. De koers daalde in eerste instantie licht, maar ging daarna geleidelijk omhoog. 3 februari: Akzo Nobel De maker van verf en coatings had last van moeilijke marktomstandigheden en de lagere koers van de Amerikaanse dollar. De omzet kromp met 9% en de winst bleef gelijk aan die van een jaar eerder op 0,56. Akzo verwacht dat de marktomstandigheden in 2026 moeilijk blijven. De koers van Akzo Nobel daalde 7% om later ruim de helft van het verlies goed te maken. 3 februari: Merck De omzet van Merck groeide met 6% en de winst per aandeel steeg volgens verwachting met 18,6%. Ondanks een voorzichtige outlook steeg het aandeel 3%. 3 Februari: Amdocs Amdocs behaalde 5% omzetgroei en 9% winstgroei. De winstgroei was 3% beter dan verwacht. Toch daalde de koers 10% in de dagen rond de publicatie. 3 Februari: Enphase Energy De omzet van Enphase daalde met 10%, maar analisten hadden rekening gehouden met een stevigere daling. De winst per aandeel kwam 22% hoger uit dan verwacht. Het management gaf aan dat de marktomstandigheden serieus verbeteren. De koers steeg 35%. 4 Februari: Novo Nordisk Novo Nordisk had iets beter dan verwachte cijfers over het vierde kwartaal. Het venijn zat in de outlook voor 2026, waarbij het bedrijf tussen de 5 en 13% krimp verwacht. Later op de dag kwam Eli Lilly met een outlook die uitgaat van ruime groei. De koers ging ruim 20% omlaag. 4 Februari: Yum Brands Yum Brands behaalde 7% omzetgroei en 7,5% winstgroei. Dat laatste cijfer was 2% minder dan verwacht. Beleggers reageerden positief op de groei die werd behaald in de bestaande restaurant en zetten het aandeel licht hoger. 4 Februari: Securitas Beveiligingsbedrijf Securitas maakt een transformatie door waarbij de beveiliging door fysieke mensen wordt vervangen door technologische toepassingen. Daardoor daalt de omzet, maar verbetert de marge. Het aandeel steeg 7% na de cijfers. 4 Februari: Infineon Infineon zag de omzet 7% groeien de winst kwam 6% hoger, waar op een gelijkblijvende winst was gerekend. De koers schommelde gedurende de dag, maar ging uiteindelijk vrijwel onveranderd de dag uit. 4 Februari: Everest Group (Her)Verzekeraar Everest is de laatste jaren hard gegroeid, maar dat ging gepaard met toenemende risico’s. Eind vorig jaar besloot het bedrijf te focussen op de kernsegmenten met een optimale verhouding tussen rendement en risico. De omzet daalde weliswaar 14%, maar de winst was 1% hoger dan verwacht. De koes ging 2% terug. 4 Februari: Corpay Corpay liet uitstekende cijfers zien. De omzet groeide met 21%, waarvan 11% organisch en de rest uit overnames. De winst groeide 13%; dat was 2% beter dan verwacht. Het aandeel steeg ruim 10%. 5 Februari: Gen Digital De omzet van groeide 26%, grotendeels vanwege een overname. De winst groeide iets sneller dan verwacht met 14%. Nabeurs ging de koers ruim 10% omhoog. 5 Februari: Pandora Pandora kwam 9 januari met een trading update, die niet goed werd ontvangen. De groei in het vierde kwartaal viel stil en beleggers waren bang dat de gestegen zilverprijs de resultaten nog verder onder druk zet. De winst bleek uiteindelijk toch 4% te zijn gegroeid. De koers daalde in januari ruim 25%, maar trok weer 10% aan toen de zilverprijs daalde. Trading updates 9 januari: Teamviewer Teamviewer kwam met een trading update waarin ze bevestigden dat de omzet (+9,7%) aan de onderkant, maar binnen de afgegeven bandbreedte uitkomt met een sterke marge van 44%. Beleggers reageerden opgelucht; het aandeel steeg bijna 10%. Later in de maand verdampte die koerswinst. Op 10 febuari volgen de volledige cijfers. 28 januari: Halozyme Therapeutics Halozyme verhoogde de omzetverwachting voor het vierde kwartaal en voor het 2026. De omzetgroei in het vierde kwartaal komt daarmee boven de 50% uit en in 2026 wordt opnieuw 23-30% omzetgroei verwacht. De koers steeg 4%. Op 24 februari volgen de volledige cijfers. 29 januari: Docebo Docebo gaf aan dat de omzet in het vierde kwartaal ruim 10% is gestegen, ondanks dat de grootste klant hun business bij Docebo afbouwt. De EBITDA stijgt 36-39% in het vierde kwartaal, hetgeen de schaalbaarheid van het bedrijf onderstreept. De koers steeg met ruim 5%. Op 27 februari volgen de verdere cijfers. 26 januari: Basic Fit Basic Fit heeft 18% meer omzet gehaald in het vierde kwartaal vanwege hogere ledenaantallen. De integratie van het overgenomen Clever Fit loopt voorspoedig. De koers steeg 8%, maar later in de week werd een groot deel van die winst weer ingeleverd. Op 11 maart volgen de volledige cijfers. We updaten deze pagina periodiek met nieuwe cijfers.
Lees alle blogs