Pinterest is sinds 2010 uitgegroeid tot een belangrijk visueel inspiratieplatform voor thema's als interieur, mode, recepten en reizen. Het platform helpt consumenten ideeën op te doen en biedt bedrijven een gericht kanaal om hun producten te promoten.
Slimme inzet van kunstmatige intelligentie zorgt erinmiddels voor dat gebruikers sneller relevante zoekresultaten en aanbevelingen krijgen. Toch kent het aandeel Pinterest een lastige periode op de beurs. Hoewel het bedrijf mooie cijfers laat zien qua omzet- en winstgroei, blijft de beurskoers achter. Dat verdeelt de markt: is dit een tijdelijke dip voor een onderschat platform, of heeft Pinterest het zwaar in de strijd met de concurrentie?
marktpositie
Pinterest bevindt zich in een concurrerende markt van sociale netwerken en digitale platforms, waar verschillende bedrijven strijden om de aandacht van gebruikers en adverteerders. De grootste concurrenten zijn Instagram (Meta), Snapchat, TikTok en Google (Alphabet). Hoewel Pinterest met 640 miljoen gebruikers 'slechts' de 14e positie inneemt, stijgt het platform volgens Thunderbit naar de 5e plaats als het gaat om commerciële impact. Doordat gebruikers Pinterest actief benutten voor oriëntatie op nieuwe aankopen en het merkimago zeer positief is, heeft het platform een hogere Return on Advertising dan Meta en Alphabet. Wel blijft het risico dat Pinterest de concurrentiestrijd met deze veel grotere platformen kan verliezen.
De operationele trend is positief: het gebruikersbestand steeg met 11% en de wereldwijde ARPU nam met 7% toe. Op 30 juni 2026 realiseerde Pinterest over de voorafgaande twaalf maanden een gemiddelde jaaromzet van $ 7,41 per gebruiker (ARPU). Dat laatste cijfer geeft echter een vertekend beeld. In zowel Noord-Amerika als de 'Rest van de Wereld' steeg de omzet per gebruiker namelijk met een sterke 14% (alleen Europa bleef achter met +4%). Dat het wereldwijde gemiddelde toch op 7% uitkwam, komt doordat de gebruikersgroei het sterkst was in de 'Rest van de Wereld', een regio waar de omzet per gebruiker in absolute bedragen lager ligt.
In vergelijking met Meta en Alphabet is de verhouding gebruikers en marktwaarde scheef. Pinterest heeft 640 miljoen gebruikers tegen Meta en Alphabet een paar miljard; een verhouding van 1 op 3. Qua marktwaarde is Meta ruim 100 keer zo groot en Alphabet zelfs 200 keer. Het grootste verschil met Pinterest in de omzet per gebruiker: Meta liet in 2025 een ARPU zien van ruim $ 57, terwijl Alphabet volgens schattingen zelfs tussen de $90 en $ 100 ophaalt. Met een ARPU van $ 7,41 laat dit zien dat Pinterest nog een enorm groeipotentieel heeft.
kans op koersherstel
De belangrijkste opdracht voor Pinterest ligt dus in het verhogen van de omzet per gebruiker. Noord-Amerika is de belangrijkste markt, aangezien daar het merendeel van de omzet behaald wordt. Maar voor Pinterest ligt ook buiten de VS veel ruimte. Tegenover een omzet per gebruiker van $ 32,47 in de VS staat $ 5,42 in Europa en slechts $ 0,91 in de Rest van de Wereld. Dit verschil verklaart zich deels door lagere inkomens, maar komt ook doordat de commerciële uitrol in opkomende markten achterloopt. Dat hier veel potentieel zit, blijkt uit de omzetgroei in de Rest van de Wereld: die kwam uit op 38%, tegenover 18% in de VS. De aandelenkoers is het afgelopen jaar sterk achtergebleven ondanks positieve operationele resultaten. Bij de laatste presentaties van de kwartaalcijfers was er telkens een tijdelijke tegenvaller die het totaalbeeld overschaduwde. In augustus 2025 daalde de koers door zorgen over advertentiebudgetten vanwege handelstarieven, in november door een voorzichtige omzetprognose voor het vierde kwartaal en in februari 2026 opnieuw door berichtgeving over tarieven. In mei 2026 speelde macro-economische tegenwind een rol en in augustus viel de prognose opnieuw tegen, waarna de koers eind augustus extra onder druk kwam te staan door het onverwachte vertrek van de CFO.
Ondanks de voorzichtige prognoses stevent Pinterest over de periode 2023–2026 af op een omzetgroei van 60% en een winstgroei per aandeel van 86%. Voor de komende jaren rekenen analisten op een jaarlijkse winstgroei van circa 15%. Door de schaalbaarheid van het platform kan dit bij een aanhoudende omzetgroei zelfs 5% tot 10% hoger uitvallen. Naar aanleiding van de recente resultaten hebben analisten hun winstverwachting voor 2026 met $0,15 verhoogd naar$ 2,03 per aandeel. Na de recente koersval verhandelt het aandeel momenteel tegen minder dan 11 keer die verwachte winst. Analisten verwachten voor 2030 een winst per aandeel van $3,21 bij een jaarlijkse groei van 15%. Als de winstgroei versnelt naar 20% per jaar, komt de winst per aandeel uit op bijna $ 4,00. Bij een dergelijk groeiprofiel hoort een aanzienlijk hogere koers-winstverhouding dan de huidige 11. De meeste aandelen die 15% tot 20% per jaar groeien, worden op de beurs verhandeld tegen 20 keer de winst. Dat zou voor 2030 een koers opleveren van $60 tot $80.
Duurzaamheid
Binnen het ESG-beleid legt Pinterest de nadruk op een veilige en verantwoorde online omgeving. Zo beschermt het platform jongeren actief tegen verslavingsmechanismen, onrealistische schoonheidsidealen en ongewenst contact met vreemden. Het bedrijf pleit daarnaast voor striktere wetgeving rondom een gezond gebruik van sociale media en heeft $ 20 miljoen vrijgemaakt voor organisaties die zich inzetten voor het emotionele welzijn en geestelijke gezondheid van de jeugd.
Op het gebied van diversiteit is de doelstelling gehaald om het aandeel vrouwen in leidinggevende functies met 20% te laten stijgen ten opzichte van 2020. Qua milieubeleid heeft Pinterest zich gecommitteerd aan de emissiedoelen van het Science Based Targets initiative (SBTi) en draaien alle internationale kantoren sinds 2023 volledig op hernieuwbare energie. Bovendien wordt klimaatmisinformatie actief van het platform geweerd. Tot slot zorgen duidelijke richtljinen voor goed bestuur voor een transparante en ethische bedrijfscultuur.
key highlights:
- Unieke visueel zoekplatform: Anders dan passieve socialmediaplatforms (zoals TikTok of Instagram) gebruiken mensen Pinterest als visuele zoekmachine om actief inspiratie op te doen voor aankopen, projecten en levensgebeurtenissen. Dit maakt het platform extreem aantrekkelijk voor adverteerders.
- Hoge ARPU-groeipotentie buiten Noord-Amerika: Pinterest genereert de meeste omzet per gebruiker (ARPU) in Noord-Amerika. Er ligt een aanzienlijke groeikans in Europa en de rest van de wereld om deze omzet stapsgewijs te verhogen.
- Veel jonge gebruikers: Gen Z (geboren 1997-2012) is de snelst groeiende en meest actieve doelgroep geworden. Zij gebruiken het platform niet alleen voor ideeën, maar ook om hun identiteit en persoonlijke stijl vorm te geven.
Risico’s:
- Hevige concurrentie van social media platforms (Meta, Alphabet & TikTok): Met 640 miljoen gebruikers is Pinterest aanzienlijk kleiner dan Meta of TikTok. Deze giganten hebben meer middelen om AI-toepassingen snel te kopiëren en adverteerders grotere schaalvoordelen te bieden.
- Afhankelijkheid van advertenties en macro-economische tegenwind: Pinterest is bijna volledig afhankelijk van advertentie-inkomsten. Dit zijn vaak de budgetten waarop bedrijven als eerste bezuinigen bij economische tegenwind, hoge inflatie of toenemende handelstarieven.
- Kapitaalintensieve AI-transitie en stijgende personeelskosten: De uitrol van AI-tools zoals Performance+ vereist forse, langdurige investeringen in software-engineers en infrastructuur. Als deze hoge kosten niet snel genoeg leiden tot een hogere advertentie-efficiëntie en omzetversnelling, komen de marges zwaar onder druk te staan.
conclusie
Hoewel een reeks eenmalige tegenvallers en voorzichtige verwachtingen het sentiment rond Pinterest hebben gedrukt, blijven de operationele fundamenten ijzersterk. Het platform groeit gestaag in gebruikers, bouwt via AI-investeringen (Performance+) aan een efficiënter advertentiemodel en heeft fors groeipotentieel in het te gelde maken van de internationale markt. Met een verwachte winstgroei van 15% tot 20% per jaar past de huidige lage waardering van minder dan 11 keer de winst niet bij de werkelijke prestaties. Beleggers kijken te veel naar de korte termijn, waardoor het aandeel nu sterk ondergewaardeerd is
DISCLAIMER:
De informatie in dit document is met zorg samengesteld door DB Flagship Fund, het kan echter dat in het document een fout of onvolkomenheid is opgenomen. DB Flagship Fund garandeert dan ook niet dat de informatie in dit document juist en volledig is. De informatie in dit document vormt een analyse en geen beleggingsadvies of een beleggingsaanbeveling.
DB Flagship Fund biedt geen enkele garantie dat de in dit document beschreven beleggingsstrategie leidt tot een positief beleggingsresultaat. Aan beleggen zijn financiële risico’s verbonden. Het risico bestaat dat uw inleg geheel of gedeeltelijk verloren gaat.
Medewerkers van DB Flagship Fund hebben positie in het geanalyseerde aandeel op 2 september 2026.
Deel dit blog
gerelateerde artikelen
